Индекс Мосбиржи в начале июля: причины падения и перспективы рынка акций
Прерывание роста индекса и поведение инвесторов
В начале июля индекс Мосбиржи неожиданно остановил рост, который наблюдался в конце июня. Такой поворот стал сюрпризом для многих аналитиков, поскольку несколько позитивных факторов могли поддержать фондовый рынок. Вместе с тем, инвесторы активно проявляли интерес к облигациям, где ориентир на повышение наблюдался в последние недели, хотя некоторые эксперты уже предупреждают о возможной коррекции на этом сегменте.
Несмотря на технический анализ, который указывал на продолжение восходящего тренда индекса, реальность оказалась иной. Как объясняет эксперт по фондовому рынку, прогресс в вопросах геополитики с Украиной практически отсутствовал — переговоры находятся на паузе. Замедление снижения инфляции в России также оказало давление на настроение участников рынка. Кроме того, нефтегазовый сектор показывает неоднозначную динамику — цены на нефть растут, но курс рубля остается высоким и лишь начал ослабевать.
Динамика облигационного рынка и слабость акций банковского сектора
В то время как фондовый рынок испытывал спад, рынок облигаций продолжал расти. Индекс Мосбиржи облигаций госдолга (RGBI) демонстрирует устойчивый рост с конца мая 2025 года, чтобы за первую неделю июля прибавить около 0,9%. Это обусловлено ожиданиями снижения ключевой ставки Банка России более чем на 1% на заседании 25 июля, что позитивно влияет на рынок ОФЗ, особенно на длинный конец кривой доходности.
Вместе с тем аналитики предупреждают о возможной перекупленности на рынке облигаций. RGBI сейчас находится на уровне марта 2024 года, когда ключевая ставка составляла 16%. Оптимистичные прогнозы предполагают возврат такой ставки лишь к концу текущего года, поэтому потенциал дальнейшего роста может быть ограничен и ждать коррекции в краткосрочной перспективе.
Ярким примером слабости акций стала динамика ВТБ. Несмотря на одобрение дивидендов с доходностью около 24%, акции банка упали примерно на 6,5% с начала июля. Это связано с тем, что отчетность ВТБ за пять месяцев 2025 года оказалась смешанной: рост комиссионных доходов не смог компенсировать снижение процентных доходов и стагнацию кредитного портфеля. Кроме того, вероятное дополнительное размещение акций для пополнения капитала размывает доли акционеров, что снижает привлекательность бумаги на рынке.
Корпоративные скандалы и прогнозы экспертов на ближайшее будущее
Еще одним негативным фактором для рынка стал резкий обвал акций компании «Южуралзолото» после обысков и требований Генпрокуратуры об изъятии акций мажоритарного акционера Константина Струкова и других ответчиков. За два торговых дня акции «Южуралзолота» упали более чем на 30%. В ответ на это Московская биржа по предписанию Банка России приостановила торги бумагами компании, что стало одним из самых заметных событий начала июля.
В целом аналитики склонны считать, что падение индекса Мосбиржи временно. Технический анализ говорит о том, что после выхода из «треугольника» возможен ретест уровней с последующим возобновлением восходящего тренда. Ожидается, что в начале второй недели июля рынок начнет укрепляться, хотя к выходным может наступить небольшое охлаждение из-за смешанных данных по экономике и инфляции.
Эксперты советуют инвесторам обратить внимание на компании, которые получат выгоду от потенциального снижения ключевой ставки. Среди них — «T-Технологии», «Европлан» и «Хэдхантер», которые показывают устойчивое развитие и способны улучшить операционные показатели при монетарном смягчении.
Также на динамику рынка могут повлиять последние данные Росстата о недельной инфляции, учитывающие рост тарифов на ЖКХ и электроэнергию, что способно ограничить Центробанк в снижении ключевой ставки.
Таким образом, несмотря на негативные моменты в начале июля, российский фондовый рынок сохраняет потенциал к росту на фоне ожиданий смягчения монетарной политики и стабилизации внешних условий.
Инвесторам рекомендуется внимательно следить за корпоративными новостями и макроэкономическими индикаторами, которые будут определять дальнейшую динамику рынка.
